Beste Lezer,
excuus voor deze “Stand van de Markt” zo snel na de vorige.
Maar de markt is ongewoon heftig, zeker voor een kerstperiode…, en ik wilde nog snel even meegeven dat dit het moment is “where they separate the men from the boys.”
Kijk, het zit zo : er zijn drie vormen van stilzitten.
Je kan stilzitten in een stijgende markt en lekker mee omhoog gaan. Niet moeilijk.
Je kan ook stilzitten in een dalende of corrigerende markt, en misschien zelfs af en toe iets bijkopen. Vraagt iets meer discipline, maar nog steeds boy stuff.
En je kan proberen stilzitten wanneer iedereen in paniek naar de uitgang holt. That’s the hard part. Men only.
Nu kan je daar natuurlijk op reageren met de stelling dat dit helemaal niet stoer is, maar gewoon stom. Blijven zitten wanneer het gebouw instort en iedereen naar de uitgang holt is niet stoer. Dat is dom.
Je kan daar ook op reageren met de stelling dat dit gewoon een onnozel excuus is van iemand die te laat gezien heeft dat het gebouw aan het instorten is. Terwijl hij stikt onder het puin noemt hij dat nu stoer.
Well, I beg to differ.
Ik ben een die-hard believer in drie dingen als het op beleggen aankomt : marktsentiment, compounding en lange termijn.
Lange termijn heb ik al eerder toegelicht. Wie lange termijn denkt stapt niet in en uit de markt. Wie lange termijn denkt stapt in, en nog eens in, en nog eens in. Lange termijn is ook een variante van de overtuiging dat je de markt niet kan timen. Wie zich zou gebaseerd hebben op de schrik dat ooit zou kunnen gebeuren wat precies vandaag gebeurt, zou er al twee of drie jaar geleden uitgestapt zijn. Wat vandaag gebeurt wordt immers al drie jaar lang aangekondigd. Het is ook niet zo moeilijk om dat aan te kondigen. Wie de volgende bear markt aankondigt zonder daar een precieze datum bij te plakken heeft altijd gelijk. Het event is perfect voorspelbaar. Dat kan ik ook. Het is natuurlijk precies de timing die onvoorspelbaar is.
Er bestaan vele grafieken die toelichten hoe je rendement kapot maakt door in en uit de markt te stappen.
Which is my second point.
Compounding is de enige manier om op consistente wijze rendement te halen. En compounding doe je, onder meer, door in de markt te blijven en dividend te ontvangen. Als bijvoorbeeld het (bruto) dividend op een aandeel BNP dat 42 euro kost gelijk is aan ongeveer 7 % (3 euro dividend gedeeld door 42), wat is dan de beste handelswijze als het aandeel nog verder zakt naar 39 euro ?
Iemand ?
Bijkopen natuurlijk.
Tenzij iemand een beter alternatief heeft om bruto 7,6% rendement op ingelegd kapitaal te genereren…
(op een aandeel, laat ons dit niet vergeten, dat de Belgische staat graag zou verkopen als het ongeveer 65 euro staat…, zoals in het begin van dit jaar…)
Kortom : Forget timing of the market. What matters is time in the market.
En tenslotte marktsentiment. My favourite.
Het gebouw is helemaal niet aan het instorten. Jongens toch. Alstemblieft.
Kunnen we een wat langere horizon inbouwen ?
Er is gewoon veel (tijdelijke) zenuwachtigheid. Over China, over US government shutdown, over de Brexit soap, de Italië soap, enzovoort enzovoort. Er is zelfs (weeral) zenuwachtigheid over die fameuse recessie waar iedereen al zo lang zo hard naar uitkijkt en die maar niet wil komen…. (tot op vandaag is het niet zeker dat het voor 2019 zal zijn…). Just saying…
Er is altijd wel zenuwachtigheid over iets anders. Wie dacht te wachten tot de markten kalm zijn alvorens zijn eerste stappen te wagen is er aan voor de moeite.
Maar ondertussen : is dat erg die zenuwachtigheid ? Absoluut.
Zakt daardoor de waarde van onze aandelenportefeuille ? You bet.
Gaat dat zo blijven ? Neen. Dat gaat niet zo blijven.
Wat doen we ondertussen ? Blijven zitten. En bijkopen.
Sailing on.
Steady as she goes.
That’s the news.
cheers ! (en prettige feesten !)
Arne
